摘要：封闭型基金的折价现象广泛且持久地存在于全球金融市场，其主要特征为基金交易价格长期低于其净值。国内外学者分别从传统金融和行为金融领域对其展开了解释。本文首先回顾了前人基于传统金融及行为金融视角得出的理论，再以上证封闭式基金为例，分别从不同基金折价变动的相关性、新基金上市时机与折价率的相关性、基金折价率与股票收益率的相关性三个方面进行了实证分析,得出的研究结论是投资者情绪与上证封闭式基金折价不相关，并分析了其中的原因可能是分级基金的折价情况有别于传统封闭基金、样本时间长度太短和样本期间内基本面等其他因素影响过大。

关键词：封闭式基金；折价；投资者情绪

目录

摘要

Abstract

1  引言-1

1.1  封闭式基金折价现象概述-1

1.2  基金折价现象的传统解释-1

2  投资者情绪理论-3

2.1  投资者情绪理论概述-3

2.2  投资者情绪对基金折价现象的解释-4

3  文献综述-5

4  投资者情绪与基金折价的相关性的实证分析-6

4.1  投资者情绪理论与基金折价相关的三个引申-6

4.2  样本及数据的选取-7

4.3  上证封闭型基金之间折价变动的相关性分析-8

4.4  上证封闭型基金上市时间与折价率的相关性分析-10

4.5  上证封闭型基金折价率与股票收益率的相关性分析-11

5  结论部分-13

5.1  总体结论-13

5.2  原因分析-13

5.2.1  分级基金的特殊性-13

5.2.2  样本时间太短-14

5.2.3  其他因素影响过大-14

参考文献-16