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摘要

Abstract

一、问题的提出-2

二、第二类代理问题的产生-2

（一）由分散走向集中的股权结构-3

（二）金字塔控股结构-3

（三）隧道行为-4

三、控股权收益-5

（一）控股权共享收益和私人利益-5

（二）控制权私人利益的衡量-6

（三）变量定义-7

四、针对我国第二类代理问题的建议-10

（一）公司的管理监管制度-10

（二）法律制度-11

（三）所有权结构-13

参考文献-14

摘要：第一类委托代理问题其实就是股东与经理之间的冲突，然而它已经不是当代企业内部所存在的主要管理问题，显然一直研究第一类代理问题的传统代理理论已然不符合需求。取而代之的第二类代理问题存在于公司大股东与中小股东之间，冲突的原由是股权结构的差异所引起的利益矛盾。在第二类代理问题中，持有大量股份的少数大股东，可以通过对公司的控制权来满足自己的私人利益并侵占小股东利益，这已成为现代公司的普遍现象。如何防范大股东对中小投资者的侵害，成为我国资本市场上亟待解决的问题。本文首先描述第二类代理问题的产生环境，然后具体分析控股股东种种典型行为和动机，并结合实际案例来评估控制权私人利益的大小也即对上市公司和中小股东造成的伤害，最后从多方面就治理控制权私有收益提出政策建议。

关键词：股权集中，第二类代理问题，控制权私人利益，隧道挖掘