摘要: 自2008年金融危机席卷全球以来，各国经济均受到了不同程度的债务危机，但一些发达国家的国债市场却幸免于难。随着世界经济的发展，国债在国家经济乃至世界经济都占有不容忽视的地位，而政府的决策行为将会对国债市场功能的发挥产生长远的影响。我国金融市场经过改革后，有利于我国国债市场的发展，同时加快了利率市场化的速度，近年来，却发现造成了市场利率风险逐渐加大这一不好的因素，而国债期货是国际常用的利率风险管理工具，因此，国债期货交易的出台对我国国债市场有着十分直接重要的影响。

在这样的背景下，研究我国国债期现货价格之间的相互联系是很有必要的，分析国债期现货价格之间的联动影响机制，二者之间的关系如何可能会影响国债市场的发展，并且从中探究期货价格与现货价格的影响因素，可以为我国国债市场的加快发展和健全提供真实有效的理论依据，具有非常现实的经济意义。

本文通过对国债相关的概述及对期现货的价格关系进行初步的理论分析，在此基础上进行国债期现货价格影响关系的实证研究，通过对国债期现货价格相关收盘价格进行基本分析，再引入平稳性检验、协整检验、格兰杰因果关系检验、向量自回归模型、脉冲响应函数等理论方法进行深入分析与探讨，最后分析得出国债期货与现货价格之间存在稳定均衡的关系，表现为期货价格能够显著引导现货价格。 

 

关键词：国债, 期货价格, 现货价格, 价格关系

 

目录

摘要

ABSTRACT

1 绪论-2

1.1选题背景-2

1.2文献综述-2

1.3研究方法及相关思路-3

1.4主要内容-4

2 国债期现货价格关系研究的理论基础-5

2.1国债相关概念概述-5

2.1.1国债-5

2.1.2期货-5

2.1.3期货合约-6

2.2期货市场的功能-6

2.2.1套期保值功能-6

2.2.2价格发现功能-7

2.2.3进行风险投资-7

2.3国债期现货市场关系的理论探讨-7

2.3.1均衡价格与价格发现-7

2.3.2期货市场引导并调节现货市场的发展-8

2.4本章小结-8

3 我国国债期货价格与现货价格关系的实证分析-9

3.1模型与实证方法介绍-9

3.1.1平稳性检验-9

3.1.2协整检验-9

3.1.3格兰杰因果关系检验-10

3.1.4向量自回归模型-10

3.1.5脉冲响应函数-11

3.1.6 方差分解-11

3.2数据的选取及处理-11

3.2.1样本数据的选取-11

3.2.2样本数据的处理-11

3.3基于实际数据实证分析-12

3.3.1描述性统计-13

3.3.2平稳性检验-14

3.3.3协整检验-15

3.3.4格兰杰因果关系检验-15

3.3.5向量自回归模型-16

3.3.6脉冲响应函数-18

3.3.7 方差分解-19

3.4本章小结-21

4 结论分析与政策建议-22

4.1结论分析-22

4.1.1实证结论-22

4.1.2结论分析-23

4.2政策建议-23

4.2.1进一步完善期货交易机制-23

4.2.2扩大现货市场规模-24

4.2.3加强国债期现货交易的关联-24

4.2.4建立健全的监管体系-24

参 考 文 献-25