摘要：2015年2月份，中国保险行业的第二代偿付能力监管制度在经过多次修改完善后终于得以面世，并于2016年1月1日正式实施了保险公司偿付能力的17项规定，现在统称为“偿二代体系”。不同于早期实施的偿一代，偿二代体系是用最低资本在保险公司各类风险之间搭建了桥梁，这是联系更是束缚，做到了以偿付能力为核心，以风险为导向，用资本来约束保险投资资产，使得险企在抉择不同资产配置时必须要考虑如何在最低实际资本占用下创造最大的价值。 

本文旨在探讨处于偿二代体系下的险资运用方法，在Markowitz的均值-方差组合模型基础上，结合偿二代监管的量化风险最低资本和风险因子规定，构建适用于新政策大背景下的险资最优资本配置模型，从理论上推理说明，通过投资机会集的有效边界总结归纳出各资产理论最优配置的规律，对比往年保险公司的实际投资比例，提出相关调整大类资产配置的可行性建议。

 

关键词： 偿二代；资产配置；最优投资组合模型

 

目 录

摘 要

Abstract

一、-绪论-1

（一）-研究背景-1

（二）-研究意义-1

二、-文献综述-2

（一）国外研究现状-2

（二）国内研究现状-3

三、-最优投资组合模型的建立-3

（一）马科维茨模型-3

（二）偿二代体系下的约束条件-4

（三）Markowitz 模型框架下的目标函数-5

（四）最优投资组合模型的参数假定-6

四、-实证分析-10

（一）模型有效前沿计算-10

（二）最优投资比例与实际投资比例的对比-12

五、-结论与建议-13

（一）提高不动产的投资比例-13

（二）提高协议存款的投资比例-13

（三）进行资产配置时要综合多方面因素-13

参考文献-14

致谢