摘要：自从 2005 年人民币汇率形成机制改革、股权分置改革以后，股票市场与外汇市场之间的联系也在逐步加强，汇率变动与股票价格之间必然存在着一定程度的联系。因此，结合两个市场历史数据，研究人民币汇率对股票价格所产生的影响，对汇率形成机制改革、股票市场国际化改革过程中确保经济稳定来说意义重大。

本文通过理论分析法和实证分析方法，从定性和定量两个角度对汇率对股票的影响性进行分析。结果表明：人民币兑美元汇率对上证综合指数有着长期稳定的正向影响，而且表明我国目前仅存在人民币兑美元汇率对股票价格的单方向因果关系。文末，根据研究结果，结合我国当前情况，进一步提出政策建议。

关键词：人民币汇率；股票价格；影响

目录

摘要

Abstract

1-引-言.-1

-1.1-研究背景和研究意义.-1

1.1.1-研究背景-1

1.1.2-研究意义-1

-1.2-国内外研究现状.-2

1.2.1-国外研究现状-2

1.2.2-国内研究现状-3

-1.3-研究方法.-3

2-汇率影响股票价格的理论分析.-3

-2.1-决定股票价格的相关理论.-3

2.1.1-内在价值理论-3

2.1.2-戈登模型-4

-2.2-汇率影响股票价格的理论模型.-4

-2.3-汇率影响股票价格的传导机制.-5

2.3.1-利率传导机制-5

2.3.2-货币供应量-5

2.3.3-进出口贸易-6

2.3.4-资本流动-6

2.3.5-心理预期-6

3-汇率影响股票价格的实证分析.-7

-3.1-选取数据.-7

-3.2-研究步骤.-7

3.2.1-人民币汇率与股票走势图-8

3.2.2-相关性检验-9

3.2.3-平稳性检验-9

3.2.4-协整检验-10

3.2.5-Grange 因果关系检验.-11

-3.3-研究结果.-12

4   政策建议.-12

4.1-完善外汇市场管理.-13

-4.1.1-加快发展外汇市场，推进汇率形成机制改革.-13

-4.1.2-防范国际游资对我国金融市场带来的冲击.-13

4.2-促进股票等资本市场建设.-13

-4.2.1-完善股价形成机制，优化资本市场结构.-14

-4.2.2-规范上市公司运作，提高上市公司质量.-14

4.3-建设更合理的汇率波动影响股票价格的渠道-14

-4.3.1-推行更具适应性的市场化利率政策.-14

-4.3.2-合理引导心理预期-14

参考文献.-15

致谢.17