摘要：从上世纪90年代开始，券商的并购形式就在不断发展。进入21世纪以来，随着经济体制改革的不断深入和产业结构调整的不断推进，公司并购不断发展，使得券商并购迈入一个新的阶段。券商之所以进行横向并购，最主要是为了不断的扩大企业的规模，确保和加强企业的优势，并且使得企业在证券领域中占有垄断地位。本文针对申银万国申银万国并购宏源证券这一案例，从并购的基本情况出发，利用财会和市场绩效的分析方法，详细探究其并购动因、产生的效应。并且分析其原因，给出实际的发展建议。

关键词：并购；券商；并购动因；绩效

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

2  国内外并购文献综述-1

2.1  国内外并购绩效研究-1

2.1.1  国外并购绩效研究-1

2.1.2  国内并购绩效研究-2

2.2  国内外并购动因理论-2

2.2.1  国外并购动因理论-2

2.2.2  国内并购动因理论-2

2.3  文献评述-3

3  案例基本情况分析-4

3.1  并购公司基本情况-4

3.1.1  申银万国公司概述-4

3.1.2  公司的发展战略-4

3.2  被并购公司基本情况-4

3.3  申银万国和宏源证券并购双方的关系-5

3.4  交易基本情况-5

4  申银万国并购宏源证券的动因分析-6

4.1  外因分析-6

4.2  内因分析-6

4.2.1  申银万国的曲线上市-6

4.2.2  实现双方的优势互补-6

4.2.3  提升综合竞争力，实现未来的可持续发展-8

5  申银万国并购宏源证券的财务绩效分析-9

5.1  资产、负债方面-9

5.2  偿债能力分析-10

5.2.1  短期偿债能力-10

5.2.2  长期偿债能力-11

5.3  资金周转指标分析-11

5.3.1  应收账款周转率-12

5.3.2  总资产周转率-12

5.4  盈利性指标分析-13

5.5  成长能力分析-14

6  申银万国并购宏源证券的市场绩效分析-17

7  总结与建议-22

7.1  总结-22

7.1.1  直接影响-22

7.2.2  间接影响-22

7.2  建议-23

参考文献-25