摘要:货币政策传导机制的有效性对我国货币政策的实施效果产生影响，因此保证货币政策传导渠道的畅通对于调控经济运行起到重要的作用。其中，货币政策的外部传导机制是指货币政策中介目标作用到实体经济的传导过程。目前，利率渠道、资产价格渠道、信用渠道和汇率渠道等货币政策传导渠道已逐渐形成格局。为了研究分析我国货币政策外部传导机制的有效性，本文选取了1998年到2017年近20年的数据对各传导渠道进行了实证研究。

从实证结果看，我国货币政策传导的信用渠道效率不高，而资产价格渠道和利率渠道相对通畅一些，各传导渠道之间的差异也反映了我国金融市场体系存在不完善之处。最后根据实证结果和我国经济制度现状，本文为提高货币政策传导机制有效性尝试性地提出了几点建议。

关键词：货币政策；传导机制；VAR模型

目录

摘要

ABSTRACT

一、 前言-3

（一） 研究背景及意义-3

（二） 研究方法- 3

二、 国内外研究综述-4

（一） 国外研究成果-4

（二） 国内研究成果-5

（三） 文献综述总评-6

三、 货币政策外部传导机制理论分析-6

（一） 货币非中性-6

（二） 货币政策传导渠道-7

1、 利率渠道理论-7

2、 资产价格渠道理论-8

3、 信用渠道理论-8

4、 汇率传导渠道理论-9

四、 VAR模型的基本理论-9

（一）-VAR模型的定义及性质-9

（二）-格兰杰因果检验-10

五、 实证研究变量选取及调整-10

（一）货币政策内部传导机制代表变量选取-10

（二） 样本区间的决定-12

（三） 样本数据的预处理-12

六、-基于VAR模型的实证分析-13

（一）平稳性分析-13

（二）外部传导第一阶段的VAR检验过程-13

（三）外部传导第二阶段的VAR检验过程-19

七、结论及政策建议-29

（一）本文的实证结论-29

（二）政策建议-30

参考文献-33

致谢-36