摘要：作为企业融资的金融工具，可转换债券具有股权和债权的双重属性。对于发行人来说，可转换债券的面值比同等的直接公司债券更有价值，因为可转换债券的收益率非常低，这意味着它可以在一定程度上降低发行人的融资成本。然而，无论是在其他国家的债券市场，还是在中国的债券市场，可转换债券仅占公司债券发行总量的一小部分。对于投资者而言，可转换债券是一种相对安全的投资选择。可转债持有人可以选择持有到期债券获得利息收入，也可以将购买的债券转换为指定上市公司的股票。因此， 可转换债券的持有人总是希望选择一种转换策略来最大化债券的价值。对于可转债套利策略，核心是观察和发现市场中被低估的机会。本文主要通过文献研究和数据研究两种方法进行。它包括从中国证券市场收集可转换债券的数据，评估其相关信息，包括可转换债券的发行原因、可转换债券的性质。可转债的看涨期权属性、可转债的理论价值和定价模型、可转债的到期日以及四种可转债套利策略的发展。每个可转债套利策略的假设都有相应的公式或例子来说明。

关键词： 可转债 套利策略 定价模型

 

目 录

摘 要

Abstract

1.Introduction-1

1.1Topic selection background and significance-1

1.2Domestic literature review-2

1.3Review of Foreign Literature-2

1.4Research methods-3

2.Related theories of convertible bond arbitrage-3

2.1Reasons of issuing convertible bond-3

2.2Bond properties of convertible bonds-4

2.3Call option attributes of convertible bonds-5

2.4Theoretical value of convertible bonds-6

2.5Terms of convertible bonds-7

3.Convertible bond arbitrage strategy and empirical research 8

3.1Buy stocks through convertible bonds-8

3.2Conversion arbitrage-10

3.3Sellback arbitrage-11

3.4Combinatorial arbitrage-11

4 Conclusion-12

References-14

  Acknowledgments