财务分析报告范文

分类：任务书    更新时间：09-01    来源：网络

 研究目的和意义:

（一）研究目的

企业并购在西方经济国家距今已经有一百多年的历史，随着世界经济全球化的发展，众多企业为了争夺竞争优势纷纷走向了并购的道路。尤其是最近几年，随着高新技术的发展，本土同行业之间的竞争压力越来越大，不仅仅如此，企业还要随时随地面临着自国际市场的冲击和挑战。在巨大的市场竞争压力与挑战下，众多企业纷纷走向了并购的道路。

并购企业往往会对并购行为进行绩效评估，看是否能够获取预期的经济效益。本文通过财务分析法绩效评价体系实证研究旨在为更多企业并购提供意见。            （二）研究意义

随着经济的不断发展，企业之间的竞争压力也变得越来越大，越来越多的企业选择通过并购来获取同行业之间的竞争优势，。所以，我们要从客观角度来对企业并购并购进行绩效评估，因此本文有理论意义和实践意义。

（一）理论意义

企业的并购重组往往是把兼并收购、资产置换、资产剥离、股权转让作为一个整体进行并购的绩效考核，但是这样的结论缺乏准确性。这对有些公司在并购活动中公司控股权最终产生变化的并购行为的研究不够深入与透彻。与此同时，对企业的并购活动绩效的评估大多都是短期评估，基本上都是一年，中长期的调查研究不是特别多。其实很多并购需要长期的观察与研究，才能得出并购是否成功。不仅仅如此，很多文献只对企业并购绩效评估，很少对并购成功因素以及如何提高并购成功因素进行评价。

（二）实践意义

一个成功的企业并购往往能够得到“一加一大于二”的经济效应。企业通过并购改造使得自身的经济效益不断提高；此外，并购后所形成的规模经济会使企业的经营成本减少。在现实环境下，绩效评价主体包括利益相关者、监管机构、中介机构等，这些主体所关心的利益有不同，因此他们对绩效的评价方法也就不同，当然最终得出的评价结果也是不相同的。所以，研究企业并购不同的绩效评价方式对公司来说有很大的意义。

 

课题研究现状: 

（一）国外研究现状

Kelly（1967）首次提出了事件研究法，该方法的优点在于有完善严谨的理论基础支撑，简单清楚的研究过程，还可以清晰的观察出所关注的公司并购活动能否引起上市公司市场价格时序性的变化。

后来更多的专家发现传统的事件研究方法存在一定的局限性， （Barer and Lyon，1997；Brav and Alon，2000），引入连续持有超常收益（Buy－and－Hold Abnormal Return），通过对企业长期超额收益的观察分析得出结论。这种方法大大增加了长期检验的准确性。

最近些年，国外的企业用来衡量企业并购的绩效方式一般是通过比较公司并购前后股东财富价值的变化。其普遍的研究方法是超额收益率法(abnormal returns methodology) 。超额收益AR(abnormal returns) ,即指企业在发布收购公告前并购股东的实际收益减去预期无并购公告影响那段时间内的“正常”收益的所得。

（二）国内研究现状

一直来，我国众多研究学者在公司并购绩效评价方面已取得了不俗的成果。在与国外专家的研究方式相比较，我国大多数研究专家在公司并购绩效评价中更倾向于用会计数据来分析并购活动。这是由于我国上市公司的股权结构存在着特殊性，绝大数股权都是非流通股，而股价上涨或者下跌中并不会影响非流通股股东的财富，也就无法评价上市公司经营业绩的产生的变化。而超额收益率法的基础就是根据股票价格的变动来分析企业并购绩效。

由于这种原因，我国大多数学者都会选择会计数据分析企业并购绩效评价。会计数据分析法的好处在于它能够不受资本市场有效性的影响，可以连续客观的反映并购前后企业经营业绩的变动。这种以会计指标为基础的企业绩效评价研究方法在我国被使用的次数最多。大部分学者最初的时候是采用单一财务指标来衡量企业并购绩效，主要包括企业的现金流指标和获利能力指标。其中最常用的获利能力指标是资产回报率（ROA）（Meeks，G and Meeks，J．G，1980）、净资产回报率（ROE） （Herman and Lowenstein，1988； 王跃堂，1999） 和销售回报率（ROS） （Barber and Lyon，1996）， 也有学者采用营运现金流指标来评价并购绩效（Healy et al．，1992；Rahman and Limmack，2004；姚长辉和严欢，2004）。后来，又产生了多个财务指标分析法用来分析企业并购绩效，但是有的时候多指标的使用也不能够清楚的判断企业并购绩效的变化。因此，国内学者们开始建立起多指标综合评价体系来对企业并购绩效进行分析。檀向球等（1999）提出的绩效评估体系被我国广大学者所接受并应用，从多角度多方面进行企业并购绩效分析。

课题研究主要内容、实施方案及创新点:

研究内容：

本文主要介绍了论文的研究背景、研究意义以及研究内容，同时介绍了研究方法、主要内容以及文章结构；第二章介绍了企业并购的概念、类型和支付方法；第三章介绍了要对企业并购建立绩效评价体系，并选择财务分析法为文章的研究方法；第四章通过引入实证案例进行研究分析，最后得出研究结论以及未来展望。

实施方案：

（一）文献阅读法

通过学校图书馆的书籍以及网络资源库的查阅来获得与企业并购绩效评价相关的资料。通过大量的阅读和学习，理解国内外专家学者对企业并购绩效评价的研究要点从而形成属于自己研究观点。

（二）理论与实际分析相结合

文章研究必须要有理论基础，然而仅有理论基础是远远不够的，要能够通过实际案例，运用企业并购绩效评价的方法来分析总结得出结论，从而使研究结论更具有科学性。

（三）定性和定量分析相结合

并购绩效虽然听起来比较抽象，但是通过结合定性与定量的方法来分析，可以便于我们便于理解和衡量。

创新点：

本文选取的案例中以官方统计数据和年报季报为基础，采用财务分析法进行了并购绩效分析。