摘要：年度财务报表披露正在如火如荼进行中，结果可谓几家欢喜几家愁。在不少公司业绩报喜的同时，也有一部分公司业绩差强人意，甚至亏损。更有甚者，上市多年，大半时间的答卷都难以令人满意，其中太原天龙集团有限公司（ST天龙）就是典型。仅仅上市十一年就有七年亏损，太原天龙成为中国上市公司的亏损王。本文运用Ｚ分数模型对ST天龙的财务进行分析，得出它已经深陷于财务困境的结论，并提出了ST天龙摆脱财务困境的方法。并由点及面，提出了一般企业防范财务风险的几点建议。由ST天龙的例子，也可以看出防范财务风险、进行财务困境预警的重要性。财务困境预警的模型有很多，本文仅采用奥特曼的多变量财务预警模型—Z分数模型进行分析。

关键词：  Z分数模型    ST天龙    财务风险

Abstract: report disclosure is in full swing, and the result is several happy few to worry about. A number of companies in the performance report success at the same time, some of these companies have poor performance, and even loss. ST Tianlong has loss for many years. In this paper, I use Z-Score model to analyze the financial risk of ST Tianlong. In conclusion it has deep financial difficulties, and the example of ST tianlong can also see the importance of financial early warning. This article only uses Z-Score model to analyze in so many financial early-warning models. 

Key words：  Z-score model  ST Tianlong   Financial risk

企业是国民经济的支柱，企业的发展状况直接决定国民经济和社会能否稳定发展。而企业的命脉在于企业财务，企业财务状况的好坏直接影响到企业的生存和发展。随着市场经济的深入运行，我国企业在发展过程中面临着越来越多、越来越复杂的财务风险。这些风险给企业的经营造成了很大的冲击，并直接影响到整个国家的经济发展与社会稳定。经济活动的高风险迫使企业必须识别所面临的财务风险，了解财务风险的性质和风险事故发生可能造成的后果，并在此基础上制定与施行对自己最有效的风险防范措施，尽力避免可能出现的不利后果，减少风险造成的损失，维持企业正常的经营活动。建立相应的风险控制系统，对防范和化解企业财务风险，保持企业健康、稳定、快速的发展，具有极为重要的现实意义。