摘要：本文对沪深A股中制造业的上市公司五年间的面板数据进行了实证分析，研究了研发支出与公司价值的关系。在此基础上，对样本进行了分组，分别研究了在不同的公司规模、托宾q值和产权性质的情况下，研发投入强度与公司价值的关系的差异性。我们认为，总的来说研发投入与公司价值正相关，但大规模、高q值的公司进行的研发支出的价值效应要优于中小规模、低托宾q值的公司；另一方面，非国有企业进行研发投入的价值效应较之国有企业更强。

关键词：研发支出、公司价值、公司规模、产权性质

目录

摘要

Abstract

一、-引言-1

二、-文献综述-2

(一)-国外研究回顾-2

(二)-国内研究回顾-3

三、-研究设计-4

(一)-理论假说-4

假说1：研发支出能够显著提升公司价值

假说2：大规模公司的研发支出比小规模公司更能够提升公司价值

假说3：高q值的公司的研发支出更能够提升公司价值

假说4：非国有公司的研发支出比国有公司更具有价值效应

(二)-实证模型-5

模型1：以托宾q值为被解释变量

模型2：以超额收益率为被解释变量

(三)-数据来源-7

四、-实证结果及其分析-7

(一)-描述性统计分析-7

(二)-回归分析-8

分析1：所有样本的回归分析

分析2：按公司规模分类的样本回归

分析3：按托宾q值分类的样本回归

分析4：按产权性质分类的样本回归

五、-结论及政策建议-14

参考文献-14