摘要：本文以2010-2015浙江省上市公司作为研究样本，并以企业经营、筹资和投资的现金流量作为划分企业生命周期的重要依据，再分别运用Logit模型和Tobit模型对浙江省上市公司现金股利支付的意愿和支付水平进行实证研究分析。实证研究结果表明，浙江省上市公司股利的分配与否符合生命周期理论，企业从创业期、成长期、成熟期到衰退期，股利分配意愿和水平均符合先增后减的趋势。最后建议相关部门和企业将生命周期理论和股利分配制度相结合，加强相关信息的披露和监督，最终完善股利分配的制度和体系。

关键词：上市公司；股利分配；实证研究；生命周期

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摘要

Abstract

1-引  言-1

2-文献综述-1

3-研究设计-2

3.1 生命周期划分-2

3.2假设设定-2

3.2.1股利支付意愿的假设-3

3.2.2股利支付水平的假设-3

3.3样本选取-3

3.4变量设定-3

3.4.1因变量-3

3.4.2自变量-4

3.4.3控制变量-4

3.5研究模型-4

4-描述性统计-5

4.1模型1-5

4.2模型2-7

5-回归结果分析-9

5.1 Logit回归-9

5.2 Tobit回归-10

5.3稳健性检验-12

6-研究结论及建议-12

参考文献-13