摘要：本文选取2015年沪深两市所有房地产业上市公司作为研究对象，来找出我国利率政策调整这一事件对房地产业上市公司股价的影响。以2015年8月25日即当年中国人民银行第四次降息公布日为事件日，以公布日前60到前10个交易日为估计窗口，以公布日前10个交易日至公布日后10个交易日为时间窗口，运用事件研究法进行我国利率政策与房地产业上市公司股价的研究。结果表明：在我国当前的经济与市场环境下，我国房地产业对于我国的利率政策呈现高敏感性，当中国人民银行发布降息政策前后，股票具有明显的正价格效应，并产生短时间内的累计超常正收益。

关键词：第四次降息；房地产业上市公司；事件研究法

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摘要

Abstract

1  引言-1

1.1  研究背景-1

1.1.1  我国房地产市场-1

1.1.2  我国股市-1

1.1.3  利率政策-2

1.2  研究意义和目的-2

1.3  研究现状-3

1.3.1  国外研究现状-3

1.3.2  国内研究现状-3

2  利率政策对房地产影响-4

2.1  利率变动对房地产价格的影响-5

2.2  利率变动对开发商的影响-5

2.3  利率变动对购房消费者的影响-6

3  实证分析-6

3.1  事件研究法介绍及优点-6

3.2  事件研究法的步骤以及指标的构造-7

3.2.1  对事件窗口定义-7

3.2.2  选取研究样本-7

3.2.3  计算预期正常收益率-7

3.2.4  计算超常收益率-8

3.2.5  计算累计平均超常收益率-9

3.2.6  检验假设-11

4  小结-13

参考文献-14