摘要：本文选取2007年1月4日至2013年8月5日的沪深300股票指数日收盘价作为样本，以对数收益率来表现股票市场的波动特征和风险特征。本文在研究方法上，运用了平稳性检验、ARCH-LM检验以及采用合适的GARCH模型，通过引入虚拟变量来分析沪深300股指期货对股票市场波动性的影响。并且考虑到金融市场上非对称性的存在，进一步运用了EGARCH模型。研究结果表明沪深300股指期货能降低股票市场的波动性，且利空消息对股市波动带来的影响要大于利好消息。

关键词：沪深300股指期货；股票市场；波动性；GARCH模型

目录

摘要

Abstract

1  引 言-1

1.1  研究背景及意义-1

1.2  本文的研究方法和思路-2

1.3  本文的创新点-2

1.4  本文的局限性-3

2  股指期货对股市波动性影响的文献综述-3

2.1  股指期货对股市波动性影响的国外文献综述-3

2.1.1  股指期货使股票市场的波动性减小-3

2.1.2  股指期货使股票市场的波动性增大-4

2.1.3  股指期货对股票市场的波动性没有影响-5

2.2  股指期货对股市波动性影响的国内文献综述-5

2.2.1  股指期货使股票市场的波动性减小-5

2.2.2  股指期货使股票市场的波动性增大-6

2.2.3  股指期货对股票市场的波动性没有影响-6

2.3  本章小结-6

3  股指期货对股票市场波动性影响的理论分析-7

3.1  股指期货的概念-7

3.2  股指期货的发展历史-7

3.2.1  世界股指期货的发展历史-7

3.2.2  我国股指期货的发展历史-8

3.3  沪深300股指期货简介-9

3.4  股指期货的功能-9

3.5  股指期货影响股票市场波动性的理论分析-10

3.6  本章小结-10

4  沪深300股指期货对股票市场波动性影响的实证分析-11

4.1  GARCH模型的介绍-11

4.2  数据的选取和处理-12

4.3  沪深300指数的描述性统计分析-13

4.4  沪深300指数的平稳性检验-15

4.5  GARCH模型的建立及实证-16

4.5.1  ARCH效应检验-16

4.5.2  GARCH模型参数估计-17

4.5.3  非对称性研究-20

4.6  本章小结-20

5  研究结论-21

参考文献-22