摘要：股指期货市场给投资者提供了做空机会，是我国金融的巨大进步。它使得投资者可以有更多的选择，来优化其投资组合。始于2015年6月的股灾将股指期货推上了风口浪尖，股指期货的做空功能引发了巨大争议。

本文首先在理论分析部分分析了股指期货各项功能对现货市场的影响。然后在实证分析部分通过选取2007年1月4日到2016年4月1日沪深300指数的日数据作为研究样本，采用GARCH模型进行分析，旨在解决两个问题：股指期货究竟是增大还是减小股票市场的波动、股指期货对市场信息传递效率的影响。最后得出结论：沪深300股指期货能够减小股市波动，但影响有限；股指期货提高市场信息传递效率。

最后，针对我国股指期货市场和股票市场存在的问题，提出个人建议。

关键词：股指期货；沪深300；GARCH模型；波动

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摘要

Abstract

1 引言-1

1.1 选题背景-1

1.2研究意义-1

1.3文献综述-2

1.3.1国外文献综述-2

1.3.2国内文献综述-2

2 股指期货概述-3

2.1股指期货的基本理论-3

2.2股指期货的基本功能-3

2.2.1规避价格风险-3

2.2.2价格发现-3

2.2.3提高资金配置效率-4

3 股指期货影响股票市场的机制分析-4

3.1股指期货制度-4

3.2价格引导-5

3.3期现套利-5

3.4投资者行为-5

3.5熔断机制-5

4 股指期货市场对股票市场波动影响的实证分析-6

4.1沪深300股指期货概述-6

4.2沪深300股指期货推出对沪深300指数的影响波动测算-7

4.2.1数据的预处理-7

4.2.2数据的描述统计-7

4.2.3 数据的平稳性检验-8

4.2.4数据自相关，ARMA拟合与ARCH效应检验-9

4.2.5模型理论及其构建-12

4.3实证分析结论-14

5 政策建议-14

参考文献-16