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摘要

Abstract

一、引言-1

二、文献综述-2

（一）国外研究-2

（二）国内研究-2

三、理论基础-4

（一）债券评级-4

（二）发债成本-4

（三）相关模型概述-4

四、信用评级与债券发行成本相关关系的实证研究-5

（一）研究背景-5

（二）数据说明-6

（三）变量选取与回归模型设计-10

（四）共线性检验与相关性检验-12

（五）多元回归结果及分析-13

五、结论与展望-15

（一）结论-15

（二）展望-16

参考文献-17

摘要：20世纪，信用评级机构的主要收入来源从投资者购买信用评级手册或订阅分析报告演变为向接受评级的企业收取评级费用，这样的模式下信用评级的公正性和可靠性是未知的。同时我国评级市场尚不成熟，评级行业所面临的市场和制度环境还不完善，在这种现状下我国债券评级的社会公信力还有待检验。本文将信用利差作为公信力的代理变量，对2014-2016年的企业债券相关数据进行实证研究，通过多重线性回归得出债券评级与信用利差的相关关系，研究结果证明我国债券评级具有一定的公信力。同时，通过本文的研究对我国评级行业提出相应建议：拓宽评级机构的收入来源；进行行业政策改革。

关键词：信用评级；债券市场；发债成本；公信力