摘要：随着经济全球化的加深，我国社会经济飞速发展，进入新阶段。国内众多中大型企业为了增强自己的核心竞争力，已经不满足于国内市场，为了开拓国外市场，在国际上进行了大量并购，而且所覆盖的行业也不断增加。这其中，制造业正在中国的企业海外并购中，交易最为密集。但是，并购的失败率却一直远高于国际平均水平。国内众多学者经过研究，发现失败的原因大多体现在财务风险上面。对此，对企业海外并购中产生的财务风险进行研究刻不容缓。因此，本文以闻泰科技收购安世半导体为例，研究海外并购中所产生的财务风险，并且进一步提出防范与控制措施。

本文共五个部分。第一部分将与企业海外并购所产生的财务风险相关的国内外文献进行了梳理。第二部分对企业海外并购财务风险的相关理论、风险种类及风险的成因进行了阐述。第三部分引用闻泰科技收购安世半导体的具体过程并对双方进行相关介绍，主要有并购双方的公司介绍、双方的动机、并购方案和过程。第四部分深入剖析闻泰科技收购安世半导体案例，重点从四种风险进行识别与分析分析，包括企业价值评估风险、整合风险、支付风险与融资风险。第五部分在全文的基础上得出结论，从企业层面对国内企业海外并购产生的财务风险提出具体的建议，以及针对四种风险分别提出相应的防范措施，最后总结出具有参考意义的风险防范与控制的启示。

闻泰科技并购安世半导体是目前为止我国电子产品制造业最大的海外并购案例，通过相关数据的分析，得出其并购财务风险非常高，企业需要采取有用措施去防范与管控。而海外并购中发生几率最大，同时也是后果最严重的财务风险是整合风险，它直接决定海外并购能否成功。估值风险次于整合风险，但很有可能引起其他的财务风险。

 

关键词：海外并购；财务风险；防范控制

 

目录

摘要

Abstract

第一章 引言-1

1.1 研究背景与选题意义-1

1.1.1 研究背景-1

1.1.2 选题意义-1

（1）理论意义-2

（2）实践意义-2

1.2 文献综述-2

1.2.1 海外并购的动因-2

1.2.2 海外并购财务风险的识别与评价-3

1.2.3 海外并购财务风险的防范与控制-3

1.3 研究方法-4

（1）文献综述法-4

（2）案例分析法-4

1.4 研究思路-4

第二章 企业海外并购相关理论-5

2.1 企业海外并购财务风险的概念界定-5

2.1.1 海外并购财务风险概念-5

2.1.2 海外并购财务风险特征-5

2.2 企业海外并购财务风险的种类-6

2.2.1 企业价值评估风险-6

2.2.2 融资风险-6

2.2.3 支付风险-7

2.2.4 整合风险-7

2.3 海外并购理论-7

2.3.1 差别效率理论-7

2.3.2 协同效应理论-8

2.3.3 价值低估理论-8

第三章 闻泰科技收购安世半导体案例介绍-9

3.1 并购双方背景介绍-9

3.1.1 闻泰科技概况-9

3.1.2 安世半导体概况-9

3.2 并购过程-9

3.3 并购动机分析-10

第四章闻泰科技收购安世半导体财务风险分析-11

4.1企业价值评估风险的识别与分析-11

4.1.1 安世半导体被合并前经营情况分析-11

4.1.2 安世半导体估值合理性研究-11

4.2 融资风险的识别与分析-13

4.3 支付风险识别与分析-16

4.3.1 现金流风险-16

4.3.2 偿债风险-18

4.3.3 汇率风险-19

4.4 整合风险识别与分析-19

第五章 海外并购财务风险控制建议-21

5.1 价值评估风险控制建议-21

5.2 融资风险控制建议-22

5.3 支付风险控制建议-22

5.4 整合风险控制建议-22

参考文献-24