摘要：股票市场上投资者的羊群行为是指投资者在股票市场上由于信息的不确定或者忽略自己的私有信息而受到他人投资决策的的影响所造成的从众或者模仿他人投资行为的不理性行为。投资者的羊群行为在股票市场中的体现有：非理性的抛售股票，一致的追涨股票等。这些行为容易导致股票的暴涨或暴跌，极易造成市场的不稳定。本文借鉴了Christie和Huang（1995）的CH模型和Chang,Cheng 和Khorana（2000）的CCK模型，验证我国股票市场上是否存在投资者的羊群行为。实验结果表明我国投资者在股票市场上存在明显的羊群行为，本文就这一结论提出了相关几点建议来减少和避免股票市场中投资者的羊群行为。

关键词：CH模型；CCK模型；羊群行为

目录

摘要

Abstract

一、引言-3

二、研究的理论基础与研究方法-3

（一）CH模型-4

（二）CCK模型-6

三、实证分析-7

（一）样本选择与数据来源-7

（二）实证结果-8

四、研究结论与建议-12

（一）主要结论-12

（二）研究建议-13

参考文献-14