摘要：自2005 年汇改以来，我国经济开放程度逐渐提高，人民币汇率波动加剧，同时国内通货膨胀加剧连续升值，人民币升值预期不断升温，资产价格大幅上涨。汇率对经济的影响成为各界广泛关注的话题，学者们对此做了大量的研究。本文以汇率变动对价格的影响路径为着眼点，进行深入探讨。如果说汇率可以作为反映一国经济外部状况的指标，那么价格则可以反映国内经济发展情况。汇率变动会以何种途径对国内各方面的价格产生影响，影响程度如何，同时汇率与价格之间是否存在联动关系是本文研究的重点。本文通过在回顾梳理国内外相关文献的基础上对汇率、物价以及资产价格这几个变量构建 VAR 模型，并对脉冲响应函数结果进一步分析，研究结论显示：首先，汇率对商品价格和资产价格的影响周期较长，传导不完全，且汇率变动对国内价格的影响有很强的滞后效应；其次，研究发现汇率对价格的传导长期较为显著，对房地产价格和股票价格的影响存在差异。

关键词：人民币汇率；VAR 模型；汇率—价格传导机制

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摘要

Abstract

一、 引言-1

二、 汇率变动影响价格的传导机制-4

（一）直接传导机制-4

（二）间接传导机制-5

三、 变量设置与数据描述-6

（一）指标选取-6

（二）变量描述-7

四、 汇率变动影响价格的脉冲响应分析-8

（一）ADF 检验-8

（二）AR 根图检验-9

（三）脉冲响应分析-9

五、 结论与启示-12

参考文献-14