摘要:在当今世界经济条件下，汇率对于整个金融行业都具有极为重要的实际应用价值。承担人民币汇率调控的一个重要的因素就是中间价，它对人民币汇率的当日波动区间起决定性的作用。我国央行对汇率的货币政策和财政政策总体上是可控的和有效的，但从长期稳定的发展，必须端正汇率政策的定位，使其趋于正常化。

鉴于2016年以来，人民币总体出现接连而有波动的贬值。本文先概述本文的研究背景、意义以及现状。再理论分析其波动原因受美元币值、中国经济发展、外汇储备和国际关系等的影响。且本文并不满足于纯理论分析而进行实证分析，用2016年1月1日到2016年12月31日一整年的人民币对美元汇率中间价的245个工作日数据为样本，采用了ARCH族各种模型。实证结果表明存在显著的杠杆效应、较强的波动持续性。最后根据以上理论和实证综合分析，在市场预期、货币总量、产业结构、汇率形成机制等四个方面给出相应的的政策建议，力求在人民币贬值、中间价汇率波动这个情况下稳住经济，挑战中抓住机遇。

关键词：中间价、人民币汇率、ARCH族模型、贬值、政策建议

目录

摘要

一-绪论-4

(一)-研究背景-4

(二)-研究意义-4

(三)-研究现状-5

二-人民币汇率波动理论分析-6

(一)-美国的影响-6

1.-美元币值的变化。-6

2.-中美实际利差。-6

3.-中美通货膨胀差异。-6

(二)-中国经济的变化-7

(三)-外汇储备-7

(四)-国际“风云”-8

三-实证研究-9

(一)-数据选取和模型选择-9

(二)-实证研究-9

1.人民币对美元中间汇率价变化趋势图-9

2.-人民币汇率变动-10

3.-人民币汇率变动序列单位根检验-11

4.-GARCH模型-11

5.-EGARCH模型结果：-13

(三)-本章小结-14

四-结论与政策建议-15

(一)-通过引导市场预期，限定汇率水平。-15

(二)-从总量上对货币供应量与资本流动进行调控。-15

(三)-调整产业结构。-15

(四)-进行市场化改革加快人民币汇率形成机制。-16

参考文献-17