摘要:我国股市起始于上世纪九十年代，到如今发展时间相比国外股票市场较短，股市机制不够健全，也显得不够成熟，且依照我国股市以往的波动状况，不难发现其波动频率高，幅度大。在股票市场中，宏观经济指标被当作衡量股市波动的一大指标，然而观察我国股市走向，发现股市的波动在某些时候会与宏观经济波动的方向出现一定程度的偏离，这种偏离大大增加了我国股市的风险性，容易让投资者恐慌，影响股市的正常职能的发挥。为了探究其中根本原由，宏观经济到底是否会对股市波动形成影响，以及如何影响，就必须用一系列的数据对于我国股市以及宏观经济变量之间的关系进行深入分析研究。

本文主要选取了一部分宏观经济变量，对其与股票指数间的联系进行探讨研究，在借助数据的情况下，对其进行实证研究，以期能够发现出两者之间的影响关系。

关键词：宏观经济；股票市场；波动性

目录

摘要

Abstract

1 绪论-1

1.1 选题背景及意义-1

1.2 国内外文献综述-2

1.2.1  国外文献综述-2

1.2.2  国内文献综述-3

2 实证模型及计量方法-4

2.1 平稳性检验-4

2.2 协整检验-5

2.3 格兰杰因果检验-5

2.4 误差修正模型（ECM）-5

2.5 向量自回归模型-6

2.6 脉冲响应函数-7

3、宏观经济波动对股票市场波动影响的实证研究-7

3.1 宏观经济波动指标选取-7

3.1.1  广义货币供应量-8

3.1.2  国内生产总值（GDP）-8

3.1.3  通货膨胀率（Inflation）-8

3.1.4  实际利率（Rate）-8

3.2 股票市场指标选取-9

3.3 数据描述性统计分析-9

3.4  ADF平稳性检测-10

3.5 协整检验-11

3.6 格兰杰因果检验-12

3.7 误差修正模型（ECM）-13

3.8 VAR模型估计-14

3.8.1  VAR模型滞后阶数选择-14

3.8.2  VAR模型估计-14

3.9 脉冲响应函数-15

4研究结论-16

参考文献-18