摘要：股市的波动会引致投资者情绪的变动，同时，投资者情绪又直接影响了投资者的交易行为，由此造成了股市的波动。本文基于现有研究，采用投保基金公司投资者信心指数作为解释变量，通过格兰杰因果关系检验、向量自回归等模型的实证分析，研究了投资者情绪对市场波动的预测作用。实证结果显示，收益率与投资者情绪之间正向相关，而波动率与投资者情绪之间则是负向相关的，本文也据此提出了对于市场健康发展的多角度建议。

关键词：投资者情绪；市场波动；向量自回归模型

目录

摘要

关键词

一、引言1

二、文献综述2

（一）投资者情绪的定义2

（二）投资者情绪的度量2

（三）投资者情绪与股市收益的关系3

三、实证分析5

（一）数据说明5

（二）模型选择5

（三）变量界定6

四、结论及启示10

（一）结论10

（二）启示10

参考文献12