摘要：自20世纪70年代以来，住房抵押贷款证券化是金融行业最重要的创新之一。整个金融体系因此而产生及其深远的改变，整体上提高了金融体系的运作效率。2005年，中国建设银行成功推出住房抵押贷款证券，这标志着我国证券化业务进入了新的里程。

本论文被分为四部分。第一部分介绍与认识资产证券化的概念和内容。

第二部分研究中国建设银行其发行住房抵押贷款证券化所采取的模式。运用实证分析的方法，以宏观角度选取了住房抵钾货款的违约率、近5年以上的住房货款基准利率、国房景气指数以及工业增加值增长的速度四个变量，针对建元2015-1住房抵钾货款证券建模，从宏观视角分析我国住房抵押贷款证券市场信用方面的障碍。

　　第三部分分析在我国现有体制下，特殊目的信托模式其发展所存在的障碍。文章对我国现行经济大环境和与证券化有关的各种法律法规进行了研究与分析，并将其系统性地分为了环境的障碍、法律的障碍和技术的障碍进行细致地论述。由于我国现住房抵押贷款的一级市场规模较小，证券市场发展不够健全，更重要的是个人信用体系无法建立，而特殊目的信托与证券化存在矛盾，信用评级以及其增级机构的缺失，税法对证券化模式存在限制等，这一系列的问题都阻碍了我国住房抵押贷款证券化的健康发展。

第四部分依据以上分析，针对所存在的障碍提出可行性的建议。利用政府背景来建立特殊目的载体和信用保证体系，同时增强关于住房抵押贷款证券化相关立法和法律的研究，采用多渠道的内部增级方式来提高证信用等级。

关键词：住房抵押贷款证券化　法律障碍　信用增级　政府背景

目录

摘要

Abstract

绪论 1

（一）选题背景以及意义 1

（二）国内外研究的现状 1

一、资产证券化概述

（一）资产证券化的含义3

（二）住房抵押贷款证券化过程中运用的基本原理3

（三）住房抵押贷款证券化的组成和基本结构4

二、我国个人住房抵押贷款证券化产品的案例分析

（一）我国个人住房抵押贷款证券化产品的案例 6

（二）中国建设银行设计的住房抵押贷款证券化实证分析  9

三、我国住房抵押贷款证券化的障碍分析

（一）住房抵押贷款证券化中环境障碍11

（二）住房抵押贷款证券化中法律障碍12

（三）住房抵押贷款证券化中技术障碍13

四、针对我国住房抵押贷款证券化障碍的建议

（一）完善我国的证券化制度和增强宏观经济分析14

（二）积极创立政府背景的SPV和维护房地产理性发展14

（三）建立多渠道的信用增级方式14

（四）大力发展保险业基金投资住房抵押贷款证券15

（五）推动政府主导型的信用担保机制15

参考文献16