摘要：近年来，随着我国经济进入新常态，人民币国际化和利率、汇率的市场化，资本市场的各项机制逐渐健全，市场的开放程度也越来越大。这给本身就很容易发生变动的上市公司的股权带来很多不确定因素。目前，国内外学者主要研究的是股权结构变动对其所在国家的影响，但关于股权结构变动对财务发展能力影响的研究却很少。本文主要采用文献综述法和案例分析法，在参考中外相关研究的基础上，以万科为例，分析股权结构变动对其公司的内部控制、盈利状况、会计信息质量和财务发展等方面的影响。参照万科的股权结构状况及其2015年下半年至2017年的股权结构的冲击，发现在现有“同股同权”的制度下，像万科这样分散的股权结构形式严重影响了其财务发展能力。众所周知，一家公司的稳定发展对于其生产和经营是不可或缺的。本文通过上述方法，在对万科进行深入研究的基础上提出上市公司股权变动的应对措施，即我国可以实行双重股权结构来解决现有问题。

关键词：股权结构 股权集中度 财务发展能力

 

目录

摘要

Abstract

1绪论-1

1.1研究背景及意义-1

1.1.1研究背景-1

1.1.2研究意义-1

1.2研究综述-2

1.2.1国外研究综述-2

1.2.2国内研究综述-2

1.3研究内容及研究方法-3

1.3.1研究内容-3

1.3.2研究方法-3

2公司股权结构及财务发展能力的理论研究-4

2.1股权结构的相关理论-4

2.1.1股权结构发展理论-4

2.1.2股权结构决定理论-4

2.2企业财务发展能力理论-5

2.2.1规范研究阶段-5

2.2.2实证研究阶段-6

2.3公司股权结构对财务发展能力影响的理论分析-6

2.3.1股权性质对公司财务发展能力的影响-6

2.3.2股权集中度对财务发展能力的影响-6

2.3.3股权高度分散与财务发展的关系-6

3案例研究：万科的股权结构现状-8

3.1我国股权结构的现状-8

3.1.1上市公司股权结构的复杂性-8

3.1.2大股东在股权结构中处于强势地位-8

3.1.3监控制度难以发挥作用-8

3.2“万宝股权之争”的必然性-9

4案例研究：“宝万之争”中万科股权结构变动对其财务发展能力的影响分析-10

4.1万科股权结构变动的定性分析-10

4.1.1股东类型的影响-10

4.1.2股权集中度的影响-10

4.2万科股权结构变动的定量分析-11

4.2.1财务指标分析-11

4.2.2偿债能力分析-11

4.2.3盈利能力分析-14

4.2.4净资产增长率与收益率-15

4.2.5股价分析-15

5结论及对万科股权结构变动的建议-16

5.1股权变动后的影响-16

5.1.1股价波动较为剧烈，引起资本市场动荡-16

5.1.2公司业绩大幅度下降-17

5.1.3公司风险或加大-17

5.2建议措施-17

5.2.1防止恶意收购-17

5.2.2保证创始人及公司管理层的控制权-18

5.2.3有利于公司可持续发展-18

结语-19

谢辞-20

参考文献-21