摘要:2001年，我国证监会提出鼓励金融机构参与股票市场投资，期望通过改善投资者结构来稳定市场。然而对于机构投资者能否起到稳定股市的作用，国际金融学术界一直存在争议。本文梳理了国内外学者的研究结论并分析了金融机构对股价波动的影响的原因，接着使用2010-2016年的上证综合指数日收益率和2010年一季度至2016年四季度的机构投资者持股比例的数据，研究机构投资者的买卖行为是否理性及其对股市波动性的影响，最后得出结论，机构投资者的交易行为整体上是理性的，其中基金和券商的持股比例的增加会起到稳定股市的作用，而QFII和保险公司的投资行为一定程度上会加剧股市的波动。

    关键词：机构投资者；交易行为；股市波动

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摘要

ABSTRACT

一、 引言-2

二、文献综述-2

（一）机构投资者有助于维持市场稳定-3

（二）机构投资者会加剧市场波动-3

（三）机构投资者对市场影响不确定-4

三、机构投资者与股票市场波动相关性概述-5

（一）股票价格波动-5

（二）机构投资者稳定股市波动原因分析-6

（三）机构投资者加剧股市波动原因分析-8

（四）小结-10

四、实证分析-10

（一）基金-11

（二）券商-12

（三）QFII-12

（四）保险公司-12

（五）机构投资者-13

五、结论及建议-13

（一）优化结构-14

（二）完善信息披露-14

（三）改善投资理念-14

（四）完善金融机构评价体系-14

参考文献-15