摘要:本文以2011-2016年A股非金融、非ST上市公司为样本基础，从锐思及国泰安数据库中提取上市公司的年度交易数据、公司财务数据,在理论分析及研究假设的基础上建立模型并采用多元回归法进行实证分析，探究股票流动性对公司投资效率的影响。实证结果表明，两者呈正相关，并且，通过代理问题和信息不对称等途径，股票流动性间接影响着公司的投资效率。最后，针对我国上市公司普遍面临着投资效率偏低的情况，本文提出加大打击内幕信息交易的力度、改善及适当放宽交易制度等建议，以用于缓解我国上市公司投资过度或投资不足的难题。

关键词：股票流动性；投资效率；代理成本；信息不对称

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摘要

ABSTRACT

一、引    言-2

二、文献综述-3

三、理论分析及研究假设-4

四、研究设计-6

（一）变量说明-6

（二）数据说明-9

（三）计量投资非效率、股票流动性与投资非效率模型设计-9

五、股票流动性与投资非效率实证检验-12

（一）描述性统计-12

（二）相关性分析-13

（三）Hausman检验结果-14

（四）回归结果及分析-14

六、结论及建议-18

参考文献-20

致    谢-22