摘要：本文介绍了金融市场重要的衍生品期权的发展概况，并以我国第一只场内交易股指衍生期权——上证50ETF期权的定价及套利模型在中国金融市场的适用性作为研究对象。在定价研究方面，本文阐述了B-S-M模型的理论基础及相关公式的改进，将我国上证50ETF基金历史交易数据进行统计处理，验证其波动率是否符合B-S-M模型适用的假设条件，最后将计算得出的波动率运用到未来标的资产价格的预测中，进而论证B-S-M公式在我国证券市场的有效性。套利方面，本文采用最基本的平价理论验证上证50ETF期权的多头及空头套利策略。实证研究结果:B-S-M期权定价公式在定价方面存在一定的偏差，但它的适用性是比较优越的。对于PCP平价套利模型，在考虑交易成本的情况下，我国期权市场仍存在许多无风险套利机会。

 

关键词：期权定价模型 平价套利理论 几何布朗运动 无风险套利

 

目 录

摘 要

Abstract

一、 绪论-1

二、 文献综述-2

（一）期权市场概述-2

（二）B-S-M期权定价模型-3

（三）平价套利理论-4

三、上证50ETF期权的定价-5

（一）基于B-S-M模型的上证50ETF期权定价有效性-5

四、 基于PCP平价模型的上证50ETF期权套利策略-9

五、结论与建议-10

（一）B-S-M期权定价模型适应有效性的研究结论-10

(二) PCP平价理论模型的运用结论与建议-11

参考文献-14

致谢