摘要：2015年我国A股金融市场巨震，对我国金融市场造成强烈打击，短短一年的时间里，市场完成了疯牛疯熊的过程，许多老股民或是新韭菜在这之中大喜大忧，这些人之中是否有人跟风跑步入场，是否有人模仿他人的投资策略，而这些从众行为即是股市中的羊群效应。 通过研究羊群效应，我们就可以理解这过山车般的股市背后的逻辑。本文则是通过使用个股日均振幅的正态分布验证当时是否存在羊群效应，并且应用多元线性模型探索在当时羊群效应的影响因素，得出两个结论：（1）2014-2015年我国A股市场存在羊群效应；（2）机构投资者能够降低羊群效应；（3）个股净资产收益率提升可以降低羊群效应。

 

关键词：羊群效应；A股市场；正态分布；多元线性模型；

 

目 录

摘 要

Abstract

引言-1

一、羊群效应的相关文献综述-1

（一）国外研究现状-1

（二）国内研究现状-2

（三）文献评价-3

二、羊群效应的理论研究-4

（一）羊群效应的定义-4

（二）羊群效应的特点-4

（三）羊群效应的类型-5

（四）羊群效应的成因-6

（五）羊群效应的影响-7

三、羊群效应影响因素的实证分析-8

（一）研究思路-8

（二）数据选择及处理-8

（三）实证分析过程-9

四、实证结论及政策建议-11

（一）实证结论-11

（二）政策建议-12

参考文献-14

致谢