摘要：本文基于宏观经济视角，对中国“明斯基时刻”是否到来的问题展开定性研究。首先，结合明斯基的金融不稳定性假说理论，对中国经济运行的“明斯基动态”的作用机理展开研究分析，对中国经济运行中的金融内生不稳定性演化进程进行描绘分析。其次，基于中国“明斯基动态”理论，研究表明中国发生“明斯基时刻”三大特征：投机型与庞氏型为主的市场投融资行为、紧缩的市场货币流动性、弱政府与弱央行。最后，基于中国宏观经济基本面对中国的“明斯基动态”发展阶段，以及发生“明斯基时刻”式金融危机的可能性进行分析与研判。本文研究发现，目前中国经济运行脆弱性良好，货币流动性充足，系统性风险可防可控，目前发生“明斯基时刻”可能性较小；但随着经济发展，内生不稳定性因子持续积累，中国未来发生“明斯基时刻”的可能性是存在。因此，中国要继续加强宏观经济审慎管理，增强经济体的风险防范与处置能力。

 

关键词：明斯基时刻 宏观经济 金融不稳定性 

 

目 录

摘 要

Abstract

一、 引言-1

（一） 选题背景与研究意义-1

（二） 研究思路与行文结构-1

二、 文献综述-2

（一） 明斯基时刻的定义-2

（二） 明斯基的金融不稳定性理论-3

（三） “明斯基”时刻是否会在中国发生的相关研究-4

三、 “明斯基动态”基本理论-6

（一） “明斯基动态”基本内涵-6

（二） 金融内生不稳定性演进过程-7

1. 投融资行为模式-8

2. 内生不稳定性因子演进路径-8

（三） “明斯基时刻”特征分析-11

四、 中国“明斯基时刻”问题分析-11

（一） 中国金融市场投融资行为模式分析-11

（二） 中国货币流动性分析-15

五、 基本结论与政策建议-17

（一） 基本结论-17

（二） 政策建议-17

六、 结语-19

参考文献-20

致谢