摘要：近年来，随着中国GDP增长减缓，为了深化我国供给侧结构改革，国家不断出台改革措施，整合相关产业，一部分产能落后和衰退的企业的债券违约事件逐渐开始集中爆发,使我国债券市场面临严峻危机。作为上市公司，在2018年到2019年宏图高科有4只违约债券。本文基于宏图高科的债券违约事件，研究导致上市公司债券违约的影响因素，运用案例分析的方法对宏图高科公司的债券违约事件进行分析，并利用Z-score模型进行定量分析，对宏图高科债券进行违约风险预警。得出宏图高科债券违约原因为宏观经济发展放缓、企业收入过于依赖主营业务和企业控股股东引发企业流动性危机。最后给相关市场主体提出针对性的建议。市场监管者应完善信息披露制度和投资者保护制度，企业应指定多元化经营战略和优化控股集团的治理结构，投资者应加强风险防范意识和善于运用法律保护自身利益。

 

关键词：债券违约风险；违约风险预警；Z-score模型 

 

目 录

摘 要

Abstract

一、绪论-1

（一）研究背景和研究意义-1

（二）文献综述-1

（三）研究内容和研究方法-3

二、案例介绍-4

（一）宏图高科基本介绍-4

（二）宏图高科债券违约事件始末-5

三、宏图高科债券违约风险测度-7

（一）相关理论基础-7

（二）违约原因分析-9

（三）基于Z-score模型的违约风险测度-12

四、启示和建议-14

（一）对债券市场监管的启示与建议-14

（二）对企业的启示和建议-14

（三）对投资者的启示和建议-15

参考文献-17

致谢