摘要：本文利用GARCH族模型探索比特币的金融资产能力。初始模型显示了比特币与黄金和人民币的几种相似性，表明其套期保值能力和作为交换媒介的优势。不对称的GARCH模型表明比特币在风险管理方面可能并不很有用，还不能成为规避风险的投资者在预期市场受到负面冲击时的理想选择。总体而言，比特币可以运用在金融市场和投资组合管理中，可以被归类为介于黄金和人民币之间的东西。

 

关键词： 比特币；波动性；GARCH；EGARCH

 

目 录

摘 要

Abstract

一、选题的背景、研究目的及意义-1

二、相关研究文献述评-1

（一）国内学者的相关研究分析-1

（二）国外学者的相关研究分析-2

（三）本文的研究重点与思路-2

三、比特币的有关理论-3

（一）比特币的产生和理论基础-3

（二）比特币的界定-3

（三）比特币与黄金-4

（四）比特币与人民币-4

四、实证分析-5

（一）变量选取与数据-5

（二）模型选择-6

1、GARCH波动性分析-6

2、杠杆效应-6

（三）实证结果与分析-7

1、波动模型的估计-7

2、EGARCH模型-10

五、结语与思考-11

参考文献-12

致谢