摘要：在证券投资活动中，投资者们都希望可以预测股票的价格走势，以期获得超额的利润。而券商股作为资本市场特殊的行业股，也备受投资者的关注，对其股价影响因素的探求也就成为必然。本文通过对国内上市券商绩效对股票价格影响的研究，根据公司的盈利能力、资产运营水平、偿债能力和后续发展能力等方面，选取关键指标，建立多元线性回归模型，量化上市券商股票价格与绩效的关系，为投资者提供一种投资策略的参考工具，帮助提高投资决策的科学性，同时检验当前国内股票市场有效性，并提出相应政策建议。

关键词：上市券商；绩效；股票价格；市场有效性

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

1.1 研究背景及意义-1

1.2 国外研究现状-2

1.3 国内研究现状-2

1.4 研究方法-3

2  我国上市券商绩效评价因素-3

3  上市券商绩效对股票价格影响的实证分析-5

3.1 选取变量-5

3.1.1 指标选择-5

3.1.2 数据来源-6

3.2 描述统计-7

3.3 单位根检验与协整检验-9

3.4 模型选择-10

3.4.1 F检验-10

3.4.2 Hausman 检验-10

3.5 建立模型-11

3.5.1 混合模型估计-11

3.5.2 随机效应模型估计-12

3.5.3 固定效应模型估计-13

3.6 实证结果分析-15

4  上市券商绩效对股票价格影响因果分析-16

5  上市券商绩效与股票价格相关性较弱原因分析-16

5.1 市场的信息传递效率不高-17

5.2 国家宏观调控扭曲的市场功能定位-17

5.3 不合理投资者结构和非理性的投资行为-18

6  研究结论和对策建议-19

6.1研究结论-19

6.2对策与建议-19

参考文献-21