摘要：1998年，随着基金金泰、基金开元两个封闭式基金的上市，中国的证券投资基金业进入了正常的发展道路。几年之内，封闭式基金发展十分迅速，但是几年之后，封闭式基金逐渐受到了市场和投资者的冷落，如今我封闭式基金正处于“边缘化”状态。本文通过资产定价模型分析封闭式基金的投资回报，通过选取上证，沪深300等指数涨跌幅带来的投资回报和同期上市的几只封闭式基金的历史表现相比较，得出以下结论：封闭式基金在历史业绩的表现中，相对于上证，深证，沪深300等指数基金，上涨中能跑赢指数基金，下跌中又能有较好的回撤控制，一轮牛熊过后，净值明显好于指数基金。所以对于普通的投资者而言，相对买指数基金，优秀的封闭式基金可能会是更好的选择

关键词：封闭式基金；CAPM模型；投资回报；投资价值

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摘要

Abstract

1  引言-4

1.1研究目的和意义-4

1.2文献综述-4

1.2.1国外研究现状-4

1.2.2国内研究现状-5

2 证券投资基金的发展-6

2.1 证券投资基金的概念和特点-6

2.1.1证券投资的定义和特点-6

2.1.2证券投资基金与股票、债券的区别-6

3 认识封闭式基金-7

3.1 封闭式基金概述-7

3.2封闭式基金折价原因-7

3.3 封闭式基金的历史业绩-8

3.4 封闭式基金的投资策略-9

四 封闭式基金有投资价值的实证分析-11

4.1 CAPM模型的介绍、组成部分和基本假定-11

4.2 模型的数据采集和来源-11

4.3 参数的计算-12

4.3.1 无风险利率的计算-12

4.3.2 三个时段基金和指数的涨跌幅比较-12

4.4 数据带入CAPM模型的结果计算-13

4.5 数据的处理结果及分析-13

五  结论和建议-14

5.1本文研究结论-14

5.2政策建议-14

参考文献-15