摘要:我国房地产上市公司通过二十多年的迅猛发展，尤其是最近数年，己然成为我国经济体系的支柱产业，在国民经济中起着至关重要的作用。然而，房地产业又资金密集型行业的典范，房地产企业的成长离不开金融的支持。同时，房地产业的发展也存在少许不合理的因素，主要体现在快速上涨的房价远超国内的经济水平，尽管这与城市化快速发展的密切相关，但是过度的非理性投资已经导致过多的投机泡沫的产生。面对这样的现状，政府颁布了一系列的关于房地产融资方面的宏观调控政策，国务院出台了相关的货币“从紧”政策，使得房地产企业融资难度加大，使得开发项目成本上升。给本就备受挑战的房地产上市公司的融资结构现状带来了更加巨大的压力与风险，单一的融资渠道模式不再能迎合日趋复杂的投资市场与资本市场。这使房地产企业很难实施优化融资结构的措施，让房地产企业面临融资瓶颈。因此，根据现行的宏观政策，及时改善融资策略，优化融资结构，降低融资成本，实现企业利润，在融资成本和利润之间建立起一个平衡点，达成企业与社会的双赢，这将对房地产上市公司的可持续发展具有重要的意义。 

 本文以万科房地产上市公司为研究对象，剖析我国房地产上市公司融资结构现状，总结出影响房地产融资结构的因素，揭示现阶段我国房地产上市公司融资结构中存在的问题，指出探求我国房地产上市公司融资结构优化之道的重要性和必要性。其次，考虑我国房地产企业的发展趋势，并借鉴国外成功的融资模式，结合融资理论与房地产行业的融资实际，以地产龙头万科企业股份有限公司为例,就当前政策背景下，提出我国房地产企业融资结构优化的可行路径。  

关键词：房地产上市公司；融资结构；问题分析；优化路径

目录

摘要

Abstract

1绪论-1

1.1研究背景和现状-1

1.2研究的对象与意义-1

2我国房地产上市公司融资结构现状概述-3

2.1房地产上市公司融资结构内涵-3

2.2 房地产上市公司融资结构的影响因素-3

2.2.1外部影响因素-3

2.2.2内部影响因素-4

2.3 我国房地产上市公司融资结构现状-5

2.3.1 资金短缺，资金筹措主要依靠银行贷款-5

2.3.2 宏观政策调整，直接融资难度加大-5

2.3.3 随着市场经济的成熟，房地产上市公司融资方式渐趋多样化-5

2.4 我国房地产上市公司融资结构存在的问题-6

2.4.1 融资结构单一，银行贷款仍是主要融资方式-6

2.4.2 内源融资偏少，主要依靠外源融资-7

2.4.3 间接融资较多，直接融资较少-7

2.4.4 股权融资比重较高，债券融资较少-8

3房地产上市公司融资结构分析——以万科为例-9

3.1案例背景-9

3.2万科融资现状-9

3.3 融资结构-10

3.3.1 资本结构-10

3.3.2 流动性-11

3.3.3 偿债能力-11

3.4案例启示-12

4 解决我国房地产上市公司融资问题的优化途径-14

4.1 微观层面 -14

4.1.1 提高内源融资比例，利用自有资金融资 -14

4.1.2 拓展多元化的资金来源渠道，减少对银行贷款的依赖 -14

4.1.3 优化负债结构，发挥长期负债应有的治理效应-15

4.1.4 优化股权结构，通畅融资结构的传导机制-15

4.2 宏观层面-16

4.2.1 完善融资渠道，建适合国情的、多层次的房地产融资市场体系-16

4.2.2 强化监督约束，提高资金使用效率-16

4.2.3 加快制度建设，规范融资行为-17

结  论-18

致  谢-19

参考文献-20