摘要：资本成本经过长期的发展，已为越来越多的企业所了解。然而在现实中，企业管理者过于追求企业利润最大化，而对企业价值最大化认识程度不够，进而无法充分重视资本成本的优化，而只是把资本成本高低当成是企业的筹资管理手段。从而导致企业无法将自身发展与资本成本联系起来，导致企业成本高涨，企业陷入困境，难以自拔，最终导致企业走向没落。本文首先对相关概念进行了介绍，在此基础上，对我国上市公司的资本结构现状进行了分析。然后，进行了实证分析，认为企业价值和产业集中度呈正相关关系。产业内竞争越激烈，那么赫芬达尔指数就越小，根据正向比率的关系，企业最优资产结构中资产负债率水平就越低。一个产业内竞争程度越高，企业往往会倾向于选择股权融资，继而它的资产负债率为企业的最佳资本结构，以便降低企业的风险，从而实现企业的长期生存和发展，进而实现企业价值最大化的目标。最后，本文结合问题提出了相应的对策思考。

关键词：企业价值 资本成本 资本结构

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摘要

Abstract

引言- 1-

1 企业价值和资本成本-2-

1.1企业价值与资本成本的涵义- 2-

1.1.1企业价值的含义 -2-

1.1.2企业价值的表现形式-2-

1.1.3资本成本含义-3-

1.2企业价值和资本成本的关系- 3-

2 中国上市公司资本结构分析-4-

2.1上市公司资本结构现状-4-

2.1.1资产负债率水平不高-4-

2.1.2.上市公司长期债务低而短期债务高- 6-

2.1.3上市公司股权集中度高- 7-

2.2中国上市公司资本结构现状的原因分析- 8-

2.2.1我国上市公司股票融资成本较低-8-

2.2.2债券投资的低收益高破产成本预期-8-

2.2.3上市公司治理结构不合理-9-

3 中国上市公司资本成本与企业价值实证研究-10-

3.1样本的选取和说明-10-

3.2变量设计-10-

3.2.1被解释变量-10-

3.2.2解释变量-10-

3.2.3控制变量-12-

3.3变量的自相关检验-13

3.4模型的构建与分析 -14-

3.5回归结果分析-15-

4 对策思考-17-

4. 1健全我国债券市场-17-

4. 2融资决策应与资本成本相适应-17-

4. 3加强公司治理结构-17-

结束语-18-

参考文献