摘要：全球房价整体呈飞速上涨趋势，在全球视角下，房地产价格过快上涨对各国制造业不同程度的产生冲击。本文认为在理论上，房价会通过成本上升、资本错配、信贷资源挤占、危机引发等渠道影响制造业产出，对制造业产生严重的挤压效应。本文利用全球22个大小国家的1976-2016年季度的面板数据，建立向量自回归模型，对房地产价格波动与制造业产出的关系进行了实证分析，结论表明正向的房价增长的冲击对所在国制造业产出的增速的影响是负面的，冲击在随后的2期最为明显，冲击效应随时间推移越来越弱，且房价影响制造业产出的重要程度也越来越低。因此，借鉴国际经验，中国必须坚持房地产调控政策不放松，坚决抑制房价过快上涨，才能保持制造业部门及实体经济的持续发展，除了现有政策，还需在增加地方政府考核中房价控制权重，在各大小城市全面落实政策，户籍制度改革等方面进行调控。

    关键字：房价；全球视角；制造业产出；VAR模型

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摘要

Abstract

一、绪论-3

（一）研究背景 -3

（二）研究意义-3

二、文献综述-4

三、房价变动影响制造业产出的理论机理-6

（一）正向作用机制-7

（1）产业关联渠道-7

（2）抵押能力渠道-7

（二）负向作用机制-7

（1）成本上升渠道-7

（2）资本错配渠道-8

（3）信贷资源挤占渠道-8

（4）危机引发渠道-8

四、实证分析-9

（一）模型设定及数据描述-9

（二）实证结果-12

五、结论-15

参考文献 -17