摘要:虽然我国的私募股权投资市场起步较晚，但是发展迅速，成为了金融市场体系的重要组成部分。而由于中国股市的高市盈率，通过IPO退出成为了私募股权投资的首选，因此对于其投资回报和影响因素的研究就显得尤为重要。本文使用多元回归，选取我国深圳交易所创业板的数据作为样本，从投资模式、被投资企业特征和投资机构特征三个角度展开实证研究，得到对私募股权IPO退出回报水平有影响的因素。结果显示，我国私募股权投资通过IPO退出的回报率与投资期限、股权占比成正比，与投资规模、投资经验成反比。另外投资高新技术企业可以获得更高的回报水平。据此，本文对于我国私募股权投资机构的发展提出几点建议，包括：提高投资能力，加强政策敏感度和坚持行业自律的原则。

关键词：私募股权投资 IPO 多元回归 逐步回归 截面数据

 

目录

摘要

ABSTRACT

前 言-3

(一)-研究背景和意义-3

(二)-文献综述-3

1.-国外文献综述-3

2.-国内文献综述-4

(三)-研究方法-5

(四)-研究创新和不足之处-5

一、我国私募股权投资市场现状-6

(一)-私募股权投资市场发展概况-6

1.-私募股权募资市场热度不减-6

2.-私募股权投资增幅明显-7

3.-PE市场退出途径日渐多元化-7

二、 理论分析和研究假设-9

(一)-关于投资模式的假设-9

(二)-关于被投资企业的假设-10

(三)-关于私募股权投资机构的假设-10

三、 研究设计-12

(一)-样本来源-12

(二)-变量说明-12

1.-从投资模式的角度进行变量选择-12

2.-从被投资企业投资特征的方面进行变量选择-12

3.-从私募股权投资机构自身的角度进行变量选择-13

四、 模型设计和研究方法-15

(一)-模型设计-15

1.-关于投资模式的回归模型-15

2.-关于被投资企业特征的回归模型-15

3.-关于私募股权投资机构的回归模型-15

4.-全因素多元回归模型-15

(二)-研究方法-16

五、 实证分析-17

(一)-描述性统计分析-17

1.-被解释变量的描述性统计-17

2.-解释变量的描述性统计-17

(二)-相关性分析-19

(三)-实证分析-19

1.-关于投资模式的多元回归结果-19

2.-关于被投资企业特征的多元回归结果-20

3.-关于私募股权投资机构的多元回归结果-21

4.-全因素模型的多元回归结果-21

5.-逐步回归的多元回归结果-22

六、 政策建议-24

(一)-提高投资能力-24

(二)-加强政策敏感度-24

(三)-坚持行业自律的原则-24

结 论-25

参考文献-26

致谢-28