摘要：本文以2011-2014年上市企业作为样本数据，从总体以及企业属性的不同来考察政治关联对资本配置效率的影响。本文选取了托宾Q，利用投资强度对托宾Q的敏感度来衡量公司的投资效率。本文在筛选样本数据时，为尽可能使回归结果完整、准确，剔除数据不完整不全面的上市公司后，选取了上证、深证主板筛选了1121家上市企业的面板数据为总体样本。通过分析公司政治关联与资本配置效率的关系来研究上市企业的资本配置问题。此外，由于上市企业属性不同，政治关联对与其资本配置效率影响差异很大，特别是国有企业本就与政府具有很大的关联，因此文章把样本的上市企业分为国有企业和和民营企业两个部分，并对其分别进行回归检验分析。在对样本数据的利用三种模型进行回归检验，再利用检验方法判断最优模型后，笔者得出国有企业的政治关联对资本配置效率无显著影响，而民营企业的政治关联会提高企业的资本配置效率。

【关键词】政治关联  托宾Q值  资本配置效率  公司投资

目录

摘要

Abstract

一、引言-1

二、文献综述-2

（一）国外研究回顾-2

（二）国内研究回顾-3

三、理论假说-4

四、研究方法-5

（一）数据来源-5

（二）变量选择-5

（三）模型设定-7

五、实证结果及分析-8

（一）研究变量的描述性分析-8

1．本文选取样本概述-8

2．本文选取样本的描述统计-8

（二）相关性描述-9

（三）回归结果的检验分析-10

（四）对不同属性公司进一步探讨-12

六、结论与建议-13

【参考文献】-14