摘要:近年来上市公司股利分配政策已被广大投资者和监管机构所重视，很多上市公司，在盈利状况不错时，仍实行低现金股利的股利分配政策。此外，上市公司同时存在着多种股利分配形式，现金股利、送股、转增股和多种分配形式并存的分配政策，还有的将送转股来替代现金分红，使得现金股利的分配不科学、连续和稳定。这使得我国资本市场的发展缓慢，同时也不利于企业和投资者的利益要求。所以，需要找出我国上市公司实行当前股利政策的缘由，帮助企业找出相对应的对策，然后综合企业本身状况实施一种科学性、合理性的股利分配政策，最后向股东发放股利来实现企业价值，促使企业价值最大化。近而使我国的资本市场更加的健康、有效。

本文以皖江物流集团为例，分析公司上市期间2003-2016年的部分财务数据，总结出公司股利分配存在的现状及存在的深层次原因，最后从公司治理结构、行业扩张、财务杠杆等方面提出对公司股利分配政策的改进意见。

关键词 股利分配政策；现金股利；财务杠杆；公司治理结构

目录

摘要

Abstract

1 绪论-5

1.1 研究背景-5

1.2 研究意义-5

1.3 研究方法与内容-6

1.3.1 研究方法-6

1.3.2 研究内容-6

2 股利分配政策基本理论-8

2.1 股利分配理论-8

2.2 股利分配的类型-8

3 皖江物流集团股利分配政策现状及存在问题-9

3.1 公司简介-9

3.2 皖江物流集团股利分配政策现状-10

3.3 公司股利分配政策存在的问题-11

3.3.1 股利支付率水平低-11

3.3.2 股利分配政策缺乏连续性和稳定性-14

4 皖江物流集团股利分配政策问题成因分析-17

4.1 内部人控制存在严重问题-17

4.1.1 机构投资者参与公司经营的愿望不高-17

4.1.2 中小股东的投机行为严重-17

4.1.3 国有企业的固有限制-17

4.2 产品对劳动密集型行业过度依赖-18

4.2.1 公司提供服务的附加值低-18

4.2.2 公司的盈利能力会受到大量投资规模的制约-19

4.2.3 公司没有涉及新兴物流行业-19

4.3 企业需要融资的规模大-19

4.3.1 需要投资的资本额大-19

4.3.2 收回的投资净额低-20

4.3.3 需要筹集的资金量大-20

5 皖江物流集团股利分配政策的改进对策-21

5.1 完善公司治理结构-21

5.1.1 保证公司董事会的独立性和合理性-21

5.1.2 积极发挥监事会和国有资产监督管理委员会的监督作用-21

5.2 开拓行业外新产品的服务-21

5.3 合理筹划企业的投资筹资活动-22

5.3.1 发挥债务杠杆的抵税效应-22

5.3.2 合理规化企业的投资活动-22

5.4 制定科学规范的股利分配政策方案-22

5.4.1 实行低正常股利加额外股利模式-22

5.4.2 股票回购计划-23

结论-24

致谢-25

参考文献-26