摘要:随着我国经济的发展和资本市场的逐渐完善，上市公司无论是开拓市场，还是引进更新设备，亦或是各种投资经营等维持公司正常运转的活动都离不开资金的支持，这时融资就成了公司提高市场占有率、扩大经营的主要途径，上市公司的融资方式多样：分內源和外源融资两种，外源融资又分银行贷款、发行公司债券和股票进行融资。然而由于成本、风险、内控、政策等多方面的原因，股权融资成为上市公司的首选，虽然股权融资有其特有的优越性，但是却存在诸多的隐患，这就需要上市公司优化股权结构、加强内部控制、完善外部环境，从而有效解决这些问题。本文以蒙牛乳业股份有限公司为例，阐述了蒙牛公司进行的四轮股权融资的过程，分析了蒙牛公司选择私募股权融资的原因以及选择这种融资方式所存在的问题，进而对蒙牛公司融资路径的优化提出相应对策，以此来研究上市公司的融资偏好。

关键词 上市公司；融资偏好；股权融资；私募融资

 

目录

摘要

Abstract

1 绪论-1

1.1研究背景及意义-1

1.2国内外研究现状-1

1.2.1国外研究现状-1

1.2.2国内研究现状-1

1.3研究内容与方法-2

1.3.1研究内容-2

1.3.2研究方法-2

2 融资结构概述-4

2.1融资结构的含义-4

2.2 融资结构的内容及分类-4

2.2.1融资结构的内容-4

2.2.2融资结构的分类-4

2.3 我国上市公司股权融资偏好的影响因素-4

2.3.1内部因素-4

2.3.2外部因素-5

3 蒙牛乳业公司融资现状-7

3.1蒙牛乳业公司简介-7

3.2蒙牛乳业公司融资现状-7

3.2.1蒙牛乳业公司整体融资情况-7

3.2.2蒙牛乳业公司股权融资状况-7

3.3蒙牛乳业公司偏好股权融资的成因-9

3.3.1自身发展需求促使-9

3.3.2管理层融资偏好-10

3.3.3融资环境影响-11

3.3.4债务融资条件不充分-12

4蒙牛乳业公司股权融资存在的隐患-14

4.1风险与收益不对等-14

4.2限制严苛-14

4.2.1对售股的限制-14

4.2.2可换股票据-14

4.2.3重新估值-14

4.2.4服务限制-15

4.2.5获取蒙牛股份的认购权-15

4.3经营效率降低-15

4.3.1股权结构不合理-15

4.3.2经营业绩稀释-15

4.3.3资本结构不优化-16

5蒙牛乳业融资路径优化对策-17

5.1 加强私募股权融资风险控制能力-17

5.1.1 合理评估企业和经营发展潜力-17

5.1.2 慎重选择合作伙伴-17

5.1.3 设定利于企业的退出机制-18

5.2 优化资本结构降低经营风险-18

5.2.1 通过提高长债比例防范经营风险-18

5.2.2 优化股权结构-19

5.2.3 管理层持股激励-19

结论-21

致谢-22

参考文献-23