摘要：我国企业上市方式分为两种，IPO和借壳上市。借壳上市是企业并购的一种特殊形式，不仅能解决企业在发展过程中的资金短缺问题，而且能使资源得到合理优化配置。本文以凯撒旅游借壳易食股份为研究案例，从决策动因、市场绩效、财务绩效等方面分析探究借壳上市过程及其所带来的效应。研究发现：这一借壳上市案例可以解读为主动出让型借壳上市，主要基于拓宽融资渠道、提升上市公司盈利水平的动因，此次交易改善了上市公司的资产质量，提高了其盈利能力，从短期来看为股东创造了财富，提升了企业的价值。

关键词：企业并购；借壳上市；决策动因；绩效

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

2  借壳上市理论基础与文献综述-1

2.1  相关概念界定-1

2.1.1  借壳上市的定义-1

2.1.2  壳资源的相关概念-2

2.1.3  借壳上市交易模式-2

2.2  借壳上市动因分析-3

2.2.1  从借壳方角度-3

2.2.2  从出让方角度-4

2.3  借壳上市绩效研究-4

2.3.1  市场绩效-4

2.3.2  财务绩效-5

3  案例基本情况-5

3.1  交易双方-5

3.1.1  借壳方-5

3.1.1  壳公司-6

3.2  借壳上市交易方案和进程-7

3.2.1  交易方案-7

3.2.2  交易进程-8

3.3  借壳上市交易类型-9

4  借壳上市动因分析-9

4.1  从“借壳方”角度-9

4.1.1  拓宽融资渠道，缓解资金压力-9

4.1.2  发挥协同效应，提升综合竞争力-10

4.2  从“壳公司”角度-10

4.2.1  提高盈利能力，优化资产质量-10

4.2.2  调整公司战略目标，升级产业结构-11

5  借壳上市绩效分析-11

5.1  财务绩效分析-11

5.1.1  盈利能力-12

5.1.2  偿债能力-12

5.1.3  发展能力-13

5.2  市场绩效-14

5.2.1  计算方法及过程-15

5.2.2  计算结果及分析-15

6  结束语-17

参考文献-18