摘要:我国上市公司的资本运营方式主要有企业兼并与收购、对产品的经营、作为投资者对外投资，债务重组等。当今世界经济发展形式下，股票回购已经成为一种常见的资本运作方式，尤其是在国外和香港。同时中国证券市场的不断完善，使得因为不同的财务管理目标而应用股票分割的企业越来越多。但是股票分割与股票回购不能盲目应用，应该综合考虑企业的各方面因素。本文旨在通过对国内外公司股票回购与股票分割成功案例的财务效应进行分析，希望对国内上市公司提供一定的参考价值。

本文先介绍股票分割与股票回购的基本概念，在此的基础上通过对股票分割与股票回购的动因、目的、财务效应以及信息传递效应进行分析，并且通过实证加以论证得出结论，最终希望对我国上市公司在股票分割与回购这方面的研究有一定的启示。

关键词：股票回购；股票分割；财务杠杆；财务效应；信息传递效应

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摘要

Abstract

1 引言-1

1．1公司股票分割与股票回购的时代背景及研究意义-1

1．2研究对象的界定及方法-1

2 相关概念界定-2

2.1股票分割-2

2.2股票回购-3

2.3财务效应-3

3股票分割与股票回购的动因分析-4

3.1股票回购的动因分析-4

3.2股票分割的动因分析-5

4 股票分割与股票回购的财务效应分析-5

4.1正效应分析-5

4.2负效应分析-6

5 实证分析-7

5.1股票回购实证——宝钢-7

5.2股票分割实证——巴菲特旗下公司-9

6 结论-11

致谢-13

参考文献-14