摘要: 企业的资本来源通常有两种，即权益资本和债务资本。财务杠杆是企业在处理财务问题时利用负债来调节权益资本收益的一种重要手段，合理运用财务杠杆能够给企业权益资本增加额外的收益。但由于企业在运用财务杠杆时受到诸多因素的影响，企业在获取杠杆利益的同时，也伴随着不可忽视的财务风险。财务杠杆是财务管理学资金结构决策中的一个重要概念。

本文在对财务杠杆这把“双刃剑”了解的基础上，论述了财务杠杆与财务风险的关系，分析了影响财务杠杆和财务风险的因素。通过分析和研究财务杠杆在哪种情况下将给企业生产经营产生正效应和负效应，探讨财务杠杆在企业经营活动中的实际应用，从而认识到财务杠杆对企业经营的重要性，以及企业在生产经营过程中如何合理有效的利用财务杠杆来优化其资本结构。

关键词：财务杠杆 负债经营 财务风险 资本结构

目录

摘要

ABSTRACT

引言 1

一 财务杠杆的含义 2

二 财务杠杆的效应 3

　(一)财务杠杆效应的含义 3

　(二)财务杠杆正效应及其实证分析 4

1．财务杠杆正效应的含义 4

2．财务杠杆正效应的实证分析 4

(三) 应用财务杠杆系数测定财务杠杆正效应 7

(四)企业获得财务杠杆正效应的前提 7

(五) 财务杠杆负效应的含义 8

1．财务杠杆负效应的含义 8

2．财务杠杆负效应的实证分析 8

三 财务风险 10

(一)财务风险的含义 10

(二)财务风险与财务杠杆的联系 10

(三)财务风险与财务杠杆的影响因素 11

四 财务杠杆效在企业中的实际应用 12

(一)太原重工、山西汾酒和大同水泥财务杠杆的计算与分析 12

1．太原重工的财务杠杆计算与分析 12

2．山西汾酒的财务杠杆计算与分析 13

3．大同水泥的财务杠杆计算与分析 13

(二)太原重工、山西汾酒和大同水泥财务杠杆系数的比较 14

(三)分析结论 15

1．山西汾酒财务杠杆分析结论 15

2．大同水泥财务杠杆分析结论 15

3．太原重工财务杠杆分析结论 16

五 企业应合理利用财务杠杆优化其资本结构 18

(一)资本结构 18

(二)财务杠杆利益是衡量资本结构的重要指标 19

总结 21

参考文献 22

致 谢 23