摘要：近年来公司治理的热点问题是有关资本配置效率的研究。在现实资本市场中，信息不对称和委托代理冲突两大问题最易引起资本配置的非效率。从公司角度来看，资本配置其最直接表现在对公司的持有现金进行投资分配。本文以2016年间所有沪深两地上市公司作为研究的样本，通过对截面数据进行实证研究，分析了现金持有水平是否与投资对托宾Q的敏感性有影响，从而体现影响企业的资源配置效率。实证研究结果表明，上市公司的现金持有量增加提高了投资对托宾Q的敏感性。上市公司的现金持有量在一定程度上对资源配置效率成正向变动关系。基于此结论，本文为中国上市公司的现金持有提出了相关的政策建议。

关键词：现金持有；投资机会；资源配置

目录

摘要

Abstract

一、引言-2

（一）研究背景与研究目的-2

（二）研究方法-2

二、国内外文献研究现状-3

（一）国内文献研究现状-3

（二）国外文献研究现状-5

（三）小结-6

三、理论假说-7

四、研究设计-8

（一）样本的选取及数据来源-8

（二）变量定义-9

（三）模型设定-10

五、实证结果及其分析-10

（一）描述性统计分析-10

（二）变量间的相关性描述-12

（三）模型的回归分析-12

六、研究结论以及政策建议-13

（一）研究结论-13

（二） 政策建议-14

参考文献-16